Ｍちゃんの一日一問　経世済民！

一週間前にT&Gの業績発表と各証券会社の反応をかいたので
その結果としての市場の反応も書いておこう。

今日の日記のまとめ
・6日連続S安
・考えられないほどの下げ
・1週間でほぼ半値に

●市場の反応
T&Gの業績発表後GS、野村證らが目標株価、格付けを下げたことは前回述べた。
業績発表は5月24日（木曜）の15時。市場は閉まっているが、翌日も平日で市場は開く。
翌金曜日は寄りから大量の売りを受け値段がつかないまま引けにS安比例配分。
出来はたったの300株ほど。（直前は一日に1万～5000株くらい取引されていた）

●ありえないほどの下げをみせる
土日をはさんで28日、この日も値段がつかずにS安での比例配分。出来は400株。
驚くことにこのストップ安での比例配分が25日から6月1日まで6日間にわたって続くのである。
ようやく売買完全合致で寄ったのが7営業日ぶりの6月4日、株価は43300円と
業績発表直前の株価、84300円の51％に過ぎない値段である。

●ありえないほどの下げの背景には・・？
東証1部の銘柄は多くの場合、ビジネスが成熟期を迎えており、
株価も比較的安定していることが多いのでここまで一気に動くことは相当珍しい。
この考えられないほどの下げの背景には投信や組み込んでいるファンドの売りがあるようだ。
また、個人投資家の信用買いも（5月末の6万株ほどではないが）依然として4万株ほどあり、
これらの決済売りが下げを加速させたとみられる。

●今後の動きは？
今後の動きを予想するのは至難の業だが、一応してみよう。
自分が着目してみるのは以下の点
・（完全合致で寄った）6月4日の日証金速報
・一応リバがある点
・Pレシオ8.2倍
・新興市場動向

・6月4日の日証金速報
　融資で新規9000株　返済540株　残高13000株とむちゃくちゃ信用買いが集まった。
　反発する直前には信用買いが増えるという見方もあるのだが、
　ここは上髭のでたチャート、組み込みファンドの売りなどを考えると
　リバ狙いの個人が買わされたという感じが強いように思える。

・PER8.2倍
　GSのレポでは高収益ビジネスモデルの崩壊とある。
　4万3300円と07年3月期の業績で計算するPERは8.2倍。
　こりゃいくら高収益ビジネス崩壊しても売られすぎじゃねー？？と思ったけど
　08年3月期の会社予想でPERを計算してみると、22倍と妥当な株価すぎて引いた。
　株価はすでに08年の業績を織り込んでいる状態。

・新興市場動向
　昨年から新興市場がズタボロなのは何回か書いた。
　んでもってここがもう底だろーと思っても更に底値を探す展開が多すぎた。
　T&Gも新興市場の銘柄に近い「成長株」なので同じような展開を踏んでもおかしくない。

結論：もっかい底値さがす。

逆にいい材料としてはどっかの外資が買ったみたいだし（もしかすると借株して売ってるのかもしれんが）、
昨日の最安値42650円を割ったら売り、というようにリスク管理をするのなら買ってもいいかもね。